BerVal Economía y Finanzas

Hace rato que se mencionan asiduamente las cantidad de empresas que cierran en la Argentina. Las noticias anuncian el cierre de empresas mes tras mes con total precisión y no importa el medio que la reproduzca los números mensuales son precisos. De donde salen números tan precisos del cierre de empresas? La respuesta que encontré en Internet fue que los números salen de la Superintendencia de Riesgos del Trabajo (SRT). Lo cual me llevó automáticamente a un artículo de Clarín del 15/04/2026: “El 2026 arrancó con más cierres de empresas: fueron 70 por día en enero”. En este artículo se hace referencia a que la información surge de la SRT. Pero cuando se analiza el documento de origen de la información emitido por la SRT queda claro que la información sobre la cantidad de empresas se refiere a: “Parte empleadora con personas trabajadoras declaradas”. Esto significa que si en un consorcio, en una tienda, en un taller o en cualquier tipo de negocio, se jubila el único empleado q...

  Me gustan los ejemplos de consorcios porque los que deciden sobre los gastos son los que los pagan. Se trata de un señor que vivía, con su familia, en un edificio de departamentos en un barrio de Buenos Aires. Este señor es un empresario, propietario de una empresa familiar fundada por su abuelo, que les había dado muy buenas ganancias durante décadas. Su familia siempre había vivido en ese barrio y le gustaba vivir allí. Dado su poder adquisitivo, compró dos departamentos al frente en el último y anteúltimo piso de un lindo edificio de la zona, los unió y los transformó en un dúplex. Esta era la vivienda familiar. Además tenía dos cocheras donde guardaba sus dos autos importados de origen alemán. Por ser propietario de dos departamentos y dos cochera, le correspondía pagar casi el 10% de las expensas. Algunos de sus vecinos del edificio lo miraban con recelo por su buen pasar, notablemente diferente al resto. Con el tiempo, algunos comenzaron a sugerir, que como tenía un...

 Me gustan los ejemplos de consorcios porque los que deciden sobre los gastos son los que los pagan. En este caso, los propietarios se reunieron para tratar un tema en particular. La señora del 1° A, muy anciana ella, había quedado viuda y percibía una magra pensión, lo cual le impedía pagar las expensas y satisfacer sus necesidades básicas al mismo tiempo. Nadie conocía un familiar que la pudiese ayudar y ya acumulaba un par de meses impagos. Como era una persona muy querida y conocida por todos algunos vecinos propusieron distribuir el costo de las expensas entre todos y eximirla a ella del pago de las mismas. Se discutió si la distribución de esas expensas se haría “a la romana” o de acuerdo a los porcentuales. Hicieron los cálculos de cuanto pagaría en exceso cada propietario y, finalmente, acordaron bonificarle las expensas. Lo mismo sucede a nivel global cuando se otorga un subsidio, se incrementa un gasto o se baja el precio de los servicios públicos para algunos...

https://www.kslaw.com/attachments/000/010/499/original/King___Spalding_Wins_in_Major_Suit_Against_Republic_of_Argentina.pdf?1680546925 La jueza Preska condenó a la Argentina a pagar una resarcimiento de U$S 16.099.788.293 al Grupo Petersen y a Eaton Park, en virtud de que cuando se produjo la estatización de Repsol YPF no se hizo una Oferta Pública de Adquisición de acciones para los accionistas minoritarios. Del total de la sentencia Petersen Energía Inversora S.A.U.   y Petersen Energía S.A.U. se llevan US$ 14.385.449.737. Este importe se compone de dos conceptos; a) US$ 7.533.269.948 en compensación por el precio de las acciones; y (b) US$ 6.852.179.789 que es interés simple compensatorio al 8% anual, desde el 3/5/2012 hasta la fecha de la sentencia, 15/9/2023. De aquí surge la primera cuestión: ¿Cómo puede ser que se compense con US$ 7.500 millones las acciones que el Grupo Petersen compró en diciembre 2007 a U$S 2.235 millones? Las cotizaciones de YPF en el NYSE no mos...

 Transcurrido un año de gestión del actual Gobierno es momento de evaluar los primeros resultados. Los mercados financieros se mantuvieron positivos durante todo el año. El indicador de riesgo país ha disminuido notablemente desde un nivel por encima de los 1.800 puntos básicos en diciembre 2023 a 750 puntos básicos. El tipo de cambio se ha mantenido bastante estable y la brecha cambiaria ha disminuido notablemente. Los dos indicadores que son indudablemente positivos son la disminución de la tasa de inflación (sin control de precios) y la baja de la tasa de interés que a fines de 2023 se ubicaba en 160% anual. La gestión de reducción del déficit presupuestario del gobierno nacional se ha llevado a cabo a través de la disminución de gastos y de subsidios a la energía y el transporte, sin reducción alguna de las alícuotas impositivas ni eliminación de impuestos. Esta ha sido la política antiinflacionaria de este Gobierno, la cual ha sido exitosa en términos de tasa de infl...

  Si bien es prematuro evaluar que sucederá en Argentina a partir de las medidas que tomó el nuevo gobierno en su primera semana, lo que se puede avizorar es lo siguiente: Los mercados financieros reaccionaron positivamente desde el primer momento y siguen positivos. El indicador de riesgo país sigue bajando ya que los títulos de la deuda pública cotizan en alza y la brecha cambiaria ha disminuido, aún luego de la devaluación del Dólar oficial. Lo que mas genera incertidumbre es la reducción del déficit fiscal. No se entiende todavía, por los indicios que hay, si se logrará en el corto plazo. Si bien la reducción de la cantidad de ministerios y de cargos políticos, debería funcionar inmediatamente, eso no será tan relevante como la quita de subsidios en los servicios públicos, que demorará un tiempo mas y la cancelación de las deudas con proveedores del Estado, de la cual se desconoce su magnitud. Lo que genera sospechas sobre que la reducción del déficit será compleja y dema...

Un señor muy obeso fue a consultar a un médico especialista y a plantearle que estaba desesperado por su situación y que quería colocarse un cinturón gástrico, para bajar de peso. El médico le aconsejó: “Amigo, si Usted se coloca el cinturón gástrico y al día siguiente va al supermercado y compra dulce de leche, manteca, mayonesa, azúcar, paquetes de galletitas, etc y en su casa consume tres platos de pasta por comida, a todos los platos le echa mayonesa, come platos fritos muy seguido, no evita las tortas fritas los días de lluvia y no se priva de todas las picadas y asados que se le presentan, dudo que el cinturón gástrico le dé resultados positivos”. Hizo una pausa y prosiguió: “En cambio si luego de colocarse el cinturón gástrico, Usted empieza a buscar la versión light de cada alimento, evita el azúcar, las grasas, los embutidos, los fritos; comienza a consumir mas verduras y frutas, platos de pastas solo uno por semana, y además, comienza a ejercitarse con caminatas cada vez ...

La designación del Superministro ha despertado buenas expectativas, que se han reflejado en algunos medios de comunicación y en el freno a la suba del dólar informal. Luego de las primeras medidas económicas y con la expectativa de nuevas medidas, en especial, las que apuntan a reducir el déficit del sector público, es preciso preguntarnos: cambiará algo para mejor con Massa? La respuesta es: No. Puede suceder que momentáneamente se generen expectativas positivas, que algunos indicadores mejoren, que baje algo la inflación, que se reduzca un poco la brecha cambiaria, etc., pero en el fondo nada cambiará. Para que realmente haya cambios reales, que encaminen a la economía argentina hacia un sendero de estabilidad y crecimiento a largo plazo, deben darse, por lo menos, estas condiciones mínimas: No debe haber mas precios regulados por el Estado. Los precios establecidos por funcionarios públicos son un impedimento para que se invierta en los sectores de la economía que son regu...

  En Argentina parece haber un desprecio por las empresas corporativas. El Estado Argentino promueve a las Pymes, dándoles subsidios en tasas de interés y beneficios fiscales, creyendo que de esa manera fomenta el empleo y la producción, aunque sin hacer un control sobre si alguna vez se han logrado resultados positivos reales de esas políticas. Las empresas corporativas tienen un esquema de propiedad y dirección muy diferente a las Pymes. En estas empresas hay accionistas, directores y gerentes, Todas estas funciones son ocupadas por personas diferentes. Si bien hay casos en que algunos accionistas tienen funciones de directores, o directores que toman algunas funciones gerenciales, cuando las empresas corporativas crecen o se transforman en multinacionales, todas estas funciones deben recaer en distintas personas. Las empresas corporativas son muy importantes para una economía. Además del volumen de facturación que manejan tienen por lo menos tres características que las dife...

  Podríamos entender intuitivamente que un millón de dólares en propiedad de una sola persona podría llamarse “riqueza”. A partir de esa “riqueza” se podría generar un depósito en el sistema bancario que financie préstamos para la actividad productiva o para el consumo, podría generarse inversiones en el mercado de capitales para financiar directamente a empresas que emitan acciones o títulos de deuda, podría crearse una nueva empresa, entre otras alternativas, y todo esto podría generar más actividad económica y nuevos empleos. En cambio, este millón de dólares distribuidos en un millón de personas es solo un dólar por persona que apenas puede alcanzarle para alimentarse un día o para un par de alfajores, y luego no queda nada más. Lo que llamamos “riqueza”, en términos de la economía, es “acumulación”, acumulación de “propiedades”, para lo cual es necesario que exista un régimen de propiedad privada. La acumulación puede suceder en el término de la vida de una persona o ser i...

  Argentina es como un paciente alcohólico, con el agravante que es un paciente que no reconoce su adicción y busca soluciones en un mayor consumo de alcohol. Creo que decir “Argentina” es más exacto que referirse a un “Gobierno” o a una idea política, ya que el no reconocimiento de la adicción es general y se puede observar a diario a través de distintos medios periodísticos, de discursos políticos, de comentarios de personas ajenas a la política, etc. En el caso de la administración pública en general, el alcohol al que me refiero es el gasto público. De la misma manera que el alcohólico, el funcionario público recurre una y otra vez al gasto público en exceso para “salir adelante”. El alcohólico se encierra en sí mismo y reniega de quienes le advierten de su adicción, de la misma manera que el funcionario público cuando le advierten sobre el descontrol en el gasto. Este comportamiento lo hemos visto durante décadas en la Argentina. Independientemente del signo del gobi...

  Seguramente se imaginarán un final de “y vivieron felices y comieron perdices”, pero no, realmente no fue así. Cuando se empezó a correrse la noticia que era peligroso pasar por el bosque de Sherwood, se fue reduciendo la cantidad de viajeros que lo atravesaban, por lo tanto, los botines de los robos fueron disminuyendo y, consecuentemente, cada vez había menos para repartir. Al mismo tiempo, empezaron a llegar más personas sin recursos al bosque, para sobrevivir del reparto de los bienes saqueados. Debido a que los botines de los robos disminuyeron, comenzaron los primeros problemas con el reparto, y si bien en un principio se pudo administrar la escasez, cuando se sucedieron varios períodos se desató la crisis. Probaron salir a robar a otros lugares fuera del bosque, pero tuvieron poco éxito, ya que eran ladrones reconocidos y advertían su presencia con anticipación. Si bien, los habitantes del bosque seguían viviendo a expensas de lo que Robin Hood y su banda les pro...

Cuál era el futuro para la Argentina para los próximos 10 años sin pandemia? No lo sabemos, pero me atrevo a decir que no era muy prometedor. Algunos elementos como lo son las regulaciones cambiarias y de comercio exterior, la alta presión impositiva, la creciente burocracia, la conflictividad sindical, la hostilidad hacia las grandes empresas y el sector primario, los continuos desajustes presupuestarios del estado, el recurrente conflicto con los acreedores externos, las regulaciones cambiantes, entre otros, me hacen suponer que no había un sendero de crecimiento por delante y mucho menos de mejoramiento del bienestar general. Para crecer un país necesita inversiones y Argentina es un país cada vez menos atractivo para invertir. No hablo solo de inversiones que provengan desde el exterior, sino de residentes que quieran ampliar su capacidad productiva o quieran emprender nuevos proyectos. Veamos que si alguien quiere invertir desde el exterior. Cuando gire sus divisas a la ...

La Argentina tiene un problema de crédito. Es un país al que nadie le da crédito. En este último mes, para financiar el déficit presupuestario, Chile y Perú, por ejemplo, han emitido deuda en los mercados internacionales a una buena tasa. Argentina no puede hacer lo mismo, ya que ha engañado tantas veces a sus acreedores que ya no tiene más esas posibilidades. Si Argentina tuviera crédito (léase, si fuese un país creíble), no estaría renegociando los vencimientos de su deuda, sino que estaría emitiendo nuevos bonos y cuando tenga superávit fiscal pensará en pagar el capital y los intereses (o solamente los intereses) cuando tenga algún vencimiento, tal como lo hacen Chile, Perú, Brasil o cualquier país europeo. Que debería hacer Argentina para ser sujeto de crédito? Pues debe tener administrar equilibradamente su política monetaria y fiscal, teniendo que cuenta que por haber incumplido tantas veces en los últimos 50 años, se le va a exigir mucho mas que a cualquier otro país. Para come...

La Argentina impuso restricciones sobre las importaciones a principios de 2012; estas fueron: 1) el requisito de presentar para su validación una licencia de importación no automática: Declaración Jurada Anticipada de Importación (DJAI); 2) la exigencia de licencias no automáticas en forma de Certificados de Importación (CI) para la importación de determinadas mercancías; 3) requisitos a los importadores de que asuman determinados compromisos de compensación; y 4) demora en la validación o la supuesta denegación de la misma, de forma sistemática, o la supeditación de la validación a que los importadores asuman determinados compromisos. En agosto 2012, el Japón, junto con otros países, presentó una queja ante la Organización Mundial del Comercio. Luego de dos años de negociaciones se estableció que el mecanismo de las DJAI era incorrecto y en febrero 2015 LA ARGENTINA SE COMPROMETIÓ ABANDONAR DICHO MECANISMO A PARTIR DEL 31/12/2015. Como es posible que este mecanismo se vuelva a usar en...

En el seminario organizado por el grupo Clarín, en el Malba (septiembre 2019) titulado “Desafíos de la Argentina que viene”, tuvo lugar la disertación de Matías Kulfas, uno de los asesores en temas económicos del candidato a presidente del Frente de Todos. Tenemos ahora algunas referencias de cómo un posible gobierno del Frente de Todos encarará la resolución de los problemas económicos de la Argentina. Las definiciones respecto de la Inflación fueron muy claras: “avanzar en un Acuerdo Económico y Social para consensuar las pujas distributivas de forma más coordinada” , con el objetivo primario de  “recuperar niveles de inflación en torno al 2% mensual”, basándose en “reducir la inercia inflacionaria, generar mecanismos de traspaso a precios más moderados y, con los sindicatos, una recomposición salarial más gradual”. Queda claro que se apunta a reducir la inflación a partir de un total intervencionismo estatal que ponga en práctica un férreo control de precios y fijación ...

Es frecuente escuchar o leer que la salida de la crisis es el “crecimiento económico” como si el crecimiento económico fuera una cuestión de voluntad o una decisión política. Partiendo de la base que el crecimiento económico es algo deseable por todos, que es visto como algo positivo, debemos tener en cuenta que no es posible lograrlo en el corto plazo, por lo menos para la Argentina de 2019. Generalmente el crecimiento económico es definido como el aumento del valor de bienes y servicios finales producidos por una economía (puede ser de un país, de una región, etc.), pero esta definición no explica totalmente el concepto, ya que una condición para que exista crecimiento económico es que haya inversión en capacidad productiva de bienes y servicios. En una situación de recesión económica, como la que atraviesa la Argentina actual, puede darse en algún momento un punto de inflexión en el cual la producción frene su caída y luego comience a crecer, haciendo impacto positivo en el ...